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    疫情来袭:投行如何应对?这类IPO项目或受影响

    2020/2/5 12:38:03      证券时报      

    新型冠状病毒感染肺炎疫情正影响着各行各业。

    2月3日,证监会下发通知,将涉及IPO、再融资、并购重组的一些回复期限要求予以延缓处理,这也直接影响了投行工作的进度。

    多位受访人士告诉券商中国记者,对于投行展业而言,现场走访由于疫情影响将予以暂缓,但年初并非是现场走访的密集期,很多企业都在补年报,投行人士可以远程准备材料,若疫情影响短期内改善,项目整体进度受到的影响比较有限。

    值得一提的是,有业内人士提到,不同行业项目受到的影响不同,比如医药类IPO项目,这个行业的主要客户是医院,在目前的情况下,走访工作很难开展,可能会有较大影响。

    研究人士表示,A股市场的IPO与再融资业务节奏或将放缓,券商一季度股权承销业务承压,但参考非典疫情结束后IPO进程加速,且结合当前注册制全面改革不断推进的大背景,全年券商投行业务仍有诸多亮点可期。

    投行现场走访工作暂缓

    券商投行业务被视为券商业务的“发动机”,工作开展中需要做大量的现场工作,与企业、上市公司等客户进行的面对面沟通。

    疫情来袭,对投行业务开展会有多大影响呢?有大型券商投行负责人对记者表示,短时间看有些影响现场工作,长远来看,影响不大。

    有IPO项目数量较多的券商投行负责人对记者表示,他所在券商的做法是,有些项目在正常补年报,一些不是特别急的项目均予以顺延,走访工作现在不适合开展。该负责人也表示,在具体事情中,投行会整体考虑客户的需求,双方权衡各项因素商讨具体项目进度是否暂缓。

    据上述负责人所言,一般情况下,在审项目可以理解为比较急的项目,因为即便现在监管审核流程延期,但是有些发行人可能希望更快地把所有材料备齐,在正常审核启动后就可以尽快排队。

    券商中国记者据wind统计,截至2月4日,IPO在审企业(含已受理、已问询、已反馈、已披露更新、中止审查、暂缓表决)共计443家(不含科创板),其中有18家保荐机构在审IPO项目超过10个(不含联合保荐),中信建投证券和中信证券均有超30个项目(含30),招商证券、民生证券、海通证券在审项目均超20个(含20)。

    那么,辅导期项目一般情况下属于不太急的项目,据统计,截至2月4日,处于辅导备案登记阶段的企业有1799家,有12家保荐机构辅导期项目超过50个,其中中信证券辅导期项目有97个,招商证券、广发证券、海通证券、中信建投辅导期项目均超70个。

    这些项目工作进度都需要投行与发行人根据当前形势再沟通后做出妥善安排。

    短期延缓对投行业务影响不大

    在具体项目中,投行一线员工的工作状态受到多大影响呢?

    华东地区某大型券商保代对券商中国记者表示,按照行业惯例,投行在年初的工作并不繁重,要等审计机构的财务数据出具之后,保荐机构和财务顾问才能做后续的工作,比如新申报的IPO项目要上报到证监会或者交易所,需要有审计报告,才能写招股书;项目组要等到审计报告出炉,才能去走访客户供应商去核实数据的真实性;在审项目也要等审计数据出来,才能更新招股书等等。

    该保代表示,根据证监会最新规定,目前年报审计工作进度延迟,如果短期延迟影响不大,如果疫情发展导致延迟的时间比较长,投行后续工作就会受到较大影响。他还表示,在监管层面,IPO和并购重组项目上会审核是否会暂缓或者正常进行,还要等后续监管通知。

    北方地区大型券商并购重组人士同样认为,对于已经开发成功在执行中的项目,短期延缓对项目进展影响十分有限。

    2月3日证监会发布的通知适当放宽并购重组业务相关时限,表示公司在深入评估疫情对重组项目的具体影响并充分披露后,可根据项目进展情况向证监会或者证券交易所申请延期1个月;最多可申请延期3次。

    医药类IPO项目可能会受较大影响

    上述保代还提到,不同行业项目受到的影响不同,比如医药类IPO项目,这个行业的主要客户是医院,在目前的情况下,走访工作很难开展,可能会有较大影响;受疫情影响较大的餐饮和旅游业不是冲刺IPO的重点行业,但由于业绩拖累,这两个行业再融资项目的进度可能会受到影响。

    上述业务人士表示,整体来看,投行业务受到影响不大,但湖北地区项目可能会暂缓,就地域分布来看,湖北地区在审企业5家,辅导备案阶段的企业50家,占比较小。

    中银国际证券研报认为,受到此次疫情的影响,市场行情震荡、市场交易活跃度下行以及流动性风险较高并存,在监管层的引导下,A股市场的IPO与再融资业务节奏或将放缓,券商一季度股权承销业务承压,但参考非典疫情结束后IPO进程加速,且结合当前注册制全面改革不断推进的大背景,全年券商投行业务仍有诸多亮点可期。

    中信建投证券研报也认为,基于非典经验,推测投行业务或在休市当月或受冲击,剩余影响在年内缓慢兑现。

    (编辑:newshoo)
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